Los números de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público cuentan una historia continua: de 5.3 billones en 2012 a cerca de 17 billones en la actualidad. No hay saltos bruscos ni caídas prolongadas; hay una subida sostenida.

Esa subida tiene dos motores visibles. Por un lado, el gasto público ha rebasado de forma recurrente a los ingresos; esa diferencia se cubre con deuda. Por otro, el costo de esa misma deuda —los intereses— se ha vuelto cada vez más pesado, lo que obliga a financiar incluso parte de ese costo con más endeudamiento. Es un ciclo que se va encimando año con año.

Esa dinámica no es solo narrativa, tiene respaldo formal en la teoría económica desarrollada por Evsey Domar y retomada en enfoques contemporáneos por Olivier Blanchard y Robert Barro. Se puede leer así, en términos claros:

Deuda del siguiente año = deuda actual + intereses + déficit

O más desglosado:

Deuda siguiente = deuda actual + (deuda actual × tasa de interés) + lo que falta por cubrir del gasto

Es decir, la deuda crece porque se acumulan intereses y porque cada año se suma el déficit.

Con niveles actuales cercanos a 17 billones, tasas efectivas alrededor del 7% y déficits persistentes, el incremento anual se mueve en torno a los 2 billones de pesos. Bajo ese ritmo, la propia serie explica lo que sigue:

En el corto plazo, la deuda se acerca a los 20 billones

Hacia el cierre de la década, se instala en la zona de los 26 a 30 billones

No es un brinco extraño; es la misma pendiente extendida unos años más.

En relación con la economía, el comportamiento se entiende así:

Deuda respecto al PIB siguiente = (deuda actual respecto al PIB) + efecto de intereses – crecimiento + déficit

Traducido:

Si los intereses pesan más que el crecimiento económico

Y el gasto sigue por arriba de los ingresos

La deuda mantiene su avance.

El punto de fondo es sencillo: mientras el gasto siga por arriba de los ingresos y el costo financiero mantenga presión, la deuda no se detiene, se acumula. Esa es la lógica que explica por qué las cifras proyectadas encajan con lo que ya se viene observando.

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